元大新興雙印四年到期債券基金在11月1日至24日募集，是國內少數鎖定印度、印尼當地貨幣計價投資級債券基金，也是元大投信近來主打「固本收好息」的息收家族新成員。

針對雙印債市最新觀點，以下為該基金擬任經理人林培珣採訪摘要：

問：新興國家債券殖利率高，今年以來受國人青睞，元大在眾多國家挑選印度、印尼原因為何？

答：目前經濟體較大，並具有較高殖利率的新興國家中，不論經濟表現或債信評等，都以印度、印尼排行前茅。當中，墨西哥信評雖高於雙印，但信評展望與經濟表現不佳，債信品質不穩定。另外，巴西、俄羅斯等公債雖享有高殖利率，但長期持有投機級債券，違約風險相對較高。

元大新興雙印4年到期債券基金精選雙印當地國營企業債，政府持股比重高，信評與國家水準相當，平均信評在BBB-以上，兼具收益率較高優勢。

問：為何選擇當地貨幣計價債作為核心部位？

答：過去雙印匯率易受大型風險事件影響，貶值風險較高，不過近年雙印外匯存底大幅提升，外債比重降低，財政赤字也改善，更具抵禦外在風險能力，匯率受影響程度明顯降低。

根據彭博統計至今年8月底，目前美元兌印尼、印度兩地匯率低於十年均值，因此我們對雙印未來匯價展望樂觀。目前規劃採取匯率自然避險，以免成本增加而降低投資收益。在必要時，將採動態避險。

本基金設定4年到期，最後半年若印尼盾及印度盧比相對價格，明顯高於四年均值，基金可能採匯率避險，藉此消弭到期前風險。

問：元大新興雙印4年到期債券基金適合何種投資人？

答：目標到期債券基金的操作方式是將一籃子公司債持有到期，投資過程固定收息，到期拿回本金，可確定收益水準，且不易因市場波動影響基金表現。基金投入初期，將鎖定其債券殖利率，投資人主要報酬來源為債息收益，不像主動型債券基金另有資本利得（損）可能，投資回報可預期性高。

在成本方面，該基金管理費、交易成本也相對低，適合穩健型與保守型投資人，如有一筆閒置資金計畫放置四年，期望獲取穩定回報，可列入參考。