近期籌碼沉澱 蓄勢待攻

亞太區REITs年初至今回檔的原因在於獲利了結賣壓出現，去年十二月澳洲REITs上漲了五．七％。再進一步觀察主要歐美及亞太各國的REITs指數可發現，除了台灣（營建股指數）之外，許多指數都在今年年初或是去年底創下歷史新高，這其中包括澳洲、新加坡、日本、香港。

然而，這幾個市場指數的低點大概都落在去年年初（澳洲、新加坡、馬來西亞）或是年中（日本、香港），而從低部反彈至高點的幅度除了新加坡超過七成達七二．四六％以外，其他市場大概都有超過三成的反彈幅度。

漲多了，當然會有獲利回吐的壓力。這幾個指數中，澳洲回檔的幅度比較大，從創下歷史新高之後，回檔二．四五％，其他像是香港及日本，自高檔回檔的幅度尚在可以接受的範圍內，都在近一％左右。

再看今年以來的表現，亞洲地區除了澳洲表現暫時較弱以外，像是新加坡上漲近八％、香港再漲八．六六％、日本也漲了四．三七％，因此亞洲REITs市場並非沒有漲，只是處在籌碼沉澱的整理期當中。

根據瑞銀證券的調查，澳洲、中國、香港、日本、馬來西亞、新加坡、台灣與泰國總價值達四．八兆美元的商業地產中，投資等級的地產占四四％。亞太地區將近一半的投資等級地產都在日本，價值一兆一千億美元；其次為中國，擁有四六八六億美元的投資級地產，位列第三的是澳洲，有一六八二億美元，保誠投信認為，現階段趁早布局亞太區尚未開發的不動產市場，未來有潛在上漲獲利機會。

至於日本REITs市場，目前的股息報酬率大約接近四％，在辦公室型REITs後市看好的帶動下，高股息報酬率的吸引力也使私募基金大舉搶進，形成造市效果。

利率偏低 日本地產看好

但投資人或許會問，日本地產漲了那麼多，還會有動力再漲嗎？基金業者指出，在二○○五年時，日股已經漲四三％，而去年則是表現平平。通常房地產市場表現會落後股市半年到一年，所以，照時間推算，今年日本的房地產應該還會有上漲的空間，加上房地產最好的投資時點是在經濟穩健成長、且利率水平偏低的環境，而目前的日本正是如此，所以還是看好未來幾年日本REITs與房地產市場的表現。